Tre metodi principali utilizzati per prendere decisioni di budget di capitale

Le aziende utilizzano diverse tecniche per determinare se ha senso investire fondi in un progetto di spesa in conto capitale. L'attrattiva di un investimento di capitale dovrebbe considerare il valore temporale del denaro, i flussi di cassa futuri attesi dall'investimento, l'incertezza relativa a tali flussi di cassa e la metrica di performance utilizzata per selezionare un progetto.

Mancia

I metodi più comunemente usati per il capital budgeting sono il periodo di recupero, il valore attuale netto e una valutazione del tasso di rendimento interno.

Periodo di rimborso

Il metodo del periodo di rimborso è popolare perché è facile da calcolare. Molto semplicemente, il periodo di rimborso è un calcolo del tempo necessario per recuperare il tuo investimento originale.

Supponiamo che tu abbia speso $ 24.000 per acquistare una macchina che produceva widget blu e i profitti derivanti dalla vendita di questi widget ammonterebbero a $ 8.000 all'anno. Il periodo di rimborso sarebbe di $ 24.000 diviso per $ 8.000 o tre anni. È accettabile? Dipende dai criteri per un periodo di rimborso richiesto.

E il valore temporale del denaro?

Il metodo di rimborso ha un difetto in quanto non considera il valore temporale del denaro. Supponi di prendere in considerazione due progetti ed entrambi hanno lo stesso periodo di recupero di tre anni. Tuttavia, il progetto A restituisce la maggior parte del tuo investimento nel primo anno e mezzo, mentre il progetto B restituisce la maggior parte del suo rendimento del flusso di cassa negli anni due e tre.

Entrambi hanno lo stesso periodo di recupero di tre anni, quindi quale sceglieresti? Sceglieresti il ​​Progetto A, perché recupereresti la maggior parte dei tuoi soldi nei primi anni, al contrario del Progetto B, che ha ritorni concentrati negli anni successivi.

Tieni presente che il metodo di rimborso considera solo il tempo necessario per restituire l'investimento originale. Ma supponiamo che il progetto A abbia un flusso di cassa pari a zero oltre il terzo anno, mentre il flusso di cassa del progetto B ha continuato a generare $ 10.000 all'anno negli anni quattro, cinque, sei e oltre. Ora, quale progetto sceglieresti?

Valore attuale netto

A differenza del metodo del rimborso, l'approccio del valore attuale netto considera il valore temporale del denaro fintanto che i progetti generano flussi di cassa. Il metodo del valore attuale netto utilizza il tasso di rendimento richiesto dall'investitore per calcolare il valore attuale del flusso di cassa futuro dal progetto.

Il tasso di rendimento utilizzato in questi calcoli dipende da quanto costa all'investitore prendere in prestito denaro o dal rendimento che l'investitore desidera per i propri soldi. La valutazione dei progetti dipende dal rendimento dichiarato dall'investitore. Se il valore attuale dei flussi di cassa futuri scontati supera l'investimento iniziale, il progetto è accettabile. Se il valore attuale dei flussi di cassa futuri è inferiore all'esborso iniziale, il progetto viene rifiutato.

Il metodo del valore attuale netto considera le differenze nella tempistica dei flussi di cassa futuri negli anni. È preferibile riavere i tuoi soldi nei primi anni piuttosto che riceverli tra 20 anni. L'inflazione fa sì che il denaro valga meno negli anni futuri di quanto valga oggi.

Tasso di rendimento interno

Il metodo del tasso di rendimento interno è una variazione più semplice del metodo del valore attuale netto. Il metodo del tasso di rendimento interno utilizza un tasso di sconto che rende il valore attuale dei flussi di cassa futuri uguale a zero. Questo approccio fornisce un metodo per confrontare l'attrattiva di diversi progetti.

Il progetto con il più alto tasso di rendimento vince il concorso. Tuttavia, anche il tasso di rendimento del progetto vincitore deve essere superiore al tasso di rendimento richiesto dall'investitore. Se l'investitore afferma di voler ricevere un rendimento del 12% sui suoi soldi e il progetto vincitore ha solo un rendimento del 9%, il progetto verrebbe rifiutato. Il costo del capitale dell'investitore è il rendimento minimo accettabile, quando si utilizza il metodo del tasso di rendimento interno.

Nessun metodo è infallibile

Come puoi vedere, nessuno di questi metodi è completamente affidabile da solo. Hanno tutti i loro difetti nel fare un'analisi intelligente, quando si valuta il valore di diversi progetti.

Un progetto che ha il più alto tasso di rendimento interno potrebbe non avere il miglior valore attuale netto dei flussi di cassa futuri. Un altro progetto potrebbe avere un breve periodo di recupero, ma continua a produrre flussi di cassa dopo la fine del periodo di recupero. Ciò significa che devono essere utilizzati tutti questi metodi di analisi e le decisioni di investimento devono essere prese con un buon giudizio aziendale.